用数据告诉你,适合工薪族的基金定投该怎么玩

(一)写在前面

对工薪阶层来说,基金定投无疑是一种比较好的投资方式,每个月定期把结余投入到权益品种,享受经济增长的红利。问题来了。

长期来看,基金定投的收益如何?

对普通投资者来说,宽基指数无疑是好的投资品种,那么沪深 300,中证 500,上证 500,创业板,到底哪个品种收益率更好?

基金定投有哪些玩法,这些玩法的收益率如何?

定投过程中,会遇到哪些问题,怎么样调整好心态?

本文会结合历史数据,争取回答上面的问题。如果你没有足够的耐心,只想知道结论,看黑体字就够了。

(二)普通定投

我们假设,每个月有 5000 元的结余可以用来基金定投,从 2012 年 6 月份到现在,10 年时间里,进行基金定投,选择红利再投的方式,到底收益怎么样?

普通定投,无疑是最简单的。每个月定期买入就好,不止盈,把权益类品种当成资产,忽略所有的波动,不管牛熊,风雨无阻。把自己的工资卡设置个自动代扣,每个月买入,几乎是零时间成本,零技术含量的投资方式了。

好了,我们看一下,这么简单无脑的投资方式,到底收益怎么样呢?

回测显示,沪深 300 的年化收益率是 6.5%,10 年累计收益 79.35%。收益率不高,但总比存银行好。

沪深 300

不同品种的宽基指数,定投收益率有差别么?回测显示,中证 500 年化收益率是 5.16%,创业板指年化收益率是 9.43%,中证 50 年化收益率是 6.32%。看起来差不多,其中创业板最高,中证 500 最低。一个可能的解释是,创业板具备高成长属性,所以长期来看,收益率更高。而中证 500 估值中枢波动比较大,导致整体收益率不高。

其他品种定投收益

结论:

(1)普通定投整体收益率不高,但比存银行好。 (2)创业板的年化收益率最高。

(三)估值定投

由于 A 股波动性高的特点,无脑定投的收益率可能无法令人满意,有没有简单的方法提高收益率呢?答案是肯定的。

我们以沪深 300 为例,通过蛋卷指数估值查到,近 10 年的 PE 估值中位数是 12.33。我们假定 PE 12.5 是合理估值,在此合理估值以下,我们每个月定投。如果超过合理估值,我们不买入,而是累积现金,等到在合理估值之下时,再一起买入,这样确保我们买得比较低。

这样的定投策略,收益如何呢?通过回测发现沪深 300 的年化收益率提升到 7.26%。提升不明显,但从交易记录来看,确实都买在了较合理的位置。

估值定投

针对创业板,通过蛋卷指数估值查到,近 10 年的 PE 估值中位数是 53.57。我们假定 50 是合理估值,在此合理估值以下,我们每个月定投。如果超过合理估值,我们不买入,而是累积现金,等到估值在合理估值之下时,再一起买入。

回测显示,收益率提升到 9.77%,与无脑定投相比,几乎没有什么提升。

创业板估值定投

结论:

(1)通过择时买入,提升的收益率非常有限。大家可以回想一下,有时候我们买入时,为了几个点,犹豫半天,希望通过择时买在较低的位置,长期来看,这些煎熬、后悔、犹豫,其实根本没有意义。

(2)长期来看,成长属性更重要。虽然创业板整体估值中位数高很多,达到了逆天的 53。但其投资收益确实比较高。估值 53 表示,整体预期收益不及 2%,比无风险收益(3% - 4%)还低。看来,怕高真是苦命人啊。

(四)估值止盈定投

在估值定投的基础上,我们加入止盈的策略。看看收益率有什么变化。

所谓的估值止盈策略,指的是,在合理估值以下时定期买入,合理估值以上时,停止买入,累积的现金等到下次进入合理估值以下时再一次性买入。在止盈估值以上时,开始卖出,可以分批定期卖出。如果卖出后(全部或部分),又进入合理估值以下,则把剩余的现金全部一次性买入,同时,定期定投继续。

还是以沪深 300 为例,在合理估值 12.5 以下时,我们定期买入,超过合理估值,我们不买,积累的现金等到合理估值之下时,再一次性买入。我们假定估值达到 16 时进入止盈状态,开始执行卖出,卖出时分 5 批,每次卖出间隔 20 天,每次卖出 1/5。

相当于,我们利用宽基指数的估值,进行买入和卖出的择时。这样的策略,收益如何呢?

回测显示,年化收益率达到了 13.41%,从交易记录来看,合理估值时,定期买入,高估时分批卖出,简直是股神附体。

沪深 300 估值止盈定投

如果以创业板作为投资对像,通过其估值中枢,假定估值在 50 以下时,定期买入;估值在 72 以上时,分 5 批卖出,每次卖出间隔 20 天,每次卖 1/5 。

回测显示,年化收益率达到了 15.20%。这个收益率,我相信对大部分人都有诱惑力了。

创业板估值止盈定投

结论:

(1)通过择时卖出止盈,收益率得到了明显的提高。正应了那句股谚:会买的是徒弟,会卖的才是师傅。

(五)决定盈利的关键因素

看到这里,小伙伴们肯定都恨不得穿越回 10 年前,然后开始定投。

但是,这么简单的投资方式,为什么股市还是七亏二平一赚呢?人性不变,我相信上面介绍的投资方式依然有效,但我敢打赌,即使你今天用了”估值止盈定投”投资方式,大概率 10 年后,也无法获得这样的收益。原因何在?

《通向财务自由之路》这本书里清晰地写道:

让我们从另一个角度来探究成功交易的关键要素:自我控制。当谈论对交易而言什么最重要时,我一般认为它涉及三个领域:心理状态、资金管理(头寸规模确定)以及系统开发。大多数人都强调系统开发,而忽视了其他两个领域。成熟的投资者认为这三个方面都重要,但是心理状态是最重要的(大概占 60%),其次是头寸规模确定(大概占 30%),而系统开发是最不重要的(只占约 10%)。

基金定投只是一个交易系统,可能还包含了一些资金管理。但投资中最重要的是心理状态。这是决定你是否能够盈利的最重要的因素。

戴着后视镜,当然一清二楚,我们还是回到当时当地感受一下。我们看看,年化收益率达到 13.41% 的沪深 300 估值止盈定投,从 2012 年 6 月 1 日到 2014 年 6 月 21 日,整整 2 年时间里,成绩如何?

左图是你戴着后视镜看到的全景图,逆天的 13.41% 的年化收益率。右图,是你处在 2014 年 6 月 21 日这个时点:定投了 2 年,累计收益 -14.29%,年化 -07.05%。激不激动,刺不刺激?整整 2 年啊,小伙伴们,娃都会打酱油了有没有,你拿着累计 -14.29% 的收益,估值只能“努力保密”,独自吞下苦果了。

图表

接下来的 2015 年大牛市,你从 2014 年 6 月 1 日到 2015 年 06 月 10 日直接翻倍。你买的是宽基指数呀,还翻倍,可以想像当年有多疯狂。然后,更神的,你竟然还在 2015 年的 9 月份成功抄底了。简直是股神附体。

闭上眼睛,自己想想,你是否愿意在高歌猛进的 2015 年 4 月,5 月,6 月连续卖出?是否敢于在 2015 年 9 月份市场哀鸿遍野时买入?规则就在那,你是否具备强大的心理状态,闭着眼睛执行?

图表

时间来到了 2018 年初,你的累计收益达到了 180%,可到短短一年,到 2018 年底,你的收益只剩下 63%,累计收益回到了 2014 年底的水平,你伤心绝望,你在想为什么不在 2018 年初清仓?四年白干了。四年啊,娃都上幼儿园了,你的收益率坐了一趟大大的过山车。没有想到的是,2019 年初到 2021 年,收益率凸凸凸往上涨,到了 2021 年初,达到了累计 250%。

图表

这一趟旅程走下来,不知道大家什么感受?我的感受是:如果心理状态没有到位,你永远赚不到这个钱。即使勉强赚到了,你的生活质量一定是降低,而不是提高。在这种大开大合的旅程里,大部分人都顶不住的。不要高估你的波动承受能力。

这也是为什么我看完老唐的《我的第一难和你的第一难》后,久久不能平静的原因。

结论:

(1)决定你投资收益的,是你的心理状态。如果心理状态不到位,永远赚不到市场的钱。即使勉强赚到了,在大开大合的波动中,你的生活质量一定是大幅降低。

(2)投资是一种概率游戏。按照策略执行,有时对,有时错。但长期来看,只要数学期望是正的,永远可以赚到属于你的钱。前提条件是,你需要拥抱波动。而且越到后期,波动越大。想想看,刚开始投资时,你只有 10 万,跌个 30% 也才 3 万,会心疼,但不至于睡不着觉。等有一天,随着本金的增加,以及复利收益增长,你的资产增加到 1000 万,跌个 30% 是 300 万,够在二线城市买个豪宅了。可是,一个中级调整,可能就跌掉 30%,这可能在短短几个月内就发生。

(六)写在最后

感谢您的耐心阅读。希望您有所收获。对基金定投的玩法,收益率有个较全面的认识。如果您对文章中的图表感兴趣,可以微信搜索“我的投资账本”,打开“量化回测”页面,找到“智能定投(基金)”这个策略,自己调整参数,进行回测。

(完)


Post by Joey Huang under wealth on 2022-06-23(Thursday) 22:43. Tags: 交易策略, 策略回测, 基金定投,

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